A Reação do Mercado à Atuação do Seguro Depósito no Brasil: o Caso do Banco Panamericano

Resumo

Objetivo: avaliar a reação do mercado, tanto para a entidade quanto para a indústria bancária, à divulgação das fraudes do Panamericano, bem como à solução aplicada, por meio da utilização de recursos do Fundo Garantidor de Crédito (FGC), para a viabilização da transferência do controle da entidade.

Fundamento: considerando o risco moral inerente à atuação do seguro depósito e tendo por base a teoria de mercado eficiente as hipóteses preveem reação negativa do mercado – tanto para o Panamericano quanto para a indústria bancária – à divulgação das fraudes e positiva à comunicação da solução do caso, com uso dos recursos do FGC.

Método: os testes empíricos se baseiam no método de estudo de eventos, focando na divulgação da ocorrência das fraudes no banco e na comunicação da solução do caso, com recursos do FGC e a intenção de compra da entidade pelo Banco BTG.

Resultados: as ações do Panamericano e da indústria bancária apresentaram retornos anormais acumulados negativos após a divulgação das fraudes, mesmo com o informe concomitante de solução emergencial, o empréstimo do FGC. Com a comunicação da solução do caso e a indicação da transferência de controle, as ações do Panamericano reagiram positivamente, mas o mesmo não ocorreu em relação ao índice de referência do mercado financeiro, que registrou retornos anormais negativos.

Contribuição: este estudo contribui para a literatura sobre a atuação do seguro depósito na solução de problemas das entidades bancárias e como os agentes de mercado avaliam essa atuação, incluindo o potencial de risco sistêmico.

Palavras-chave: seguro depósito; risco sistêmico; risco moral; Banco Panamericano.