TY - JOUR AU - Avelar, Ewerton Alex AU - Cavalcanti, Joyce Mariella Medeiros AU - Pereira, Helen Rose AU - Boina, Terence Machado PY - 2017/04/28 Y2 - 2024/03/28 TI - Determinantes da Estrutura de Capital: Um Estudo sobre Empresas Mineiras de Capital Fechado JF - Revista Evidenciação Contábil & Finanças JA - Rev. Evid. Cont. & Fin. VL - 5 IS - 2 SE - Seção Nacional DO - UR - https://periodicos.ufpb.br/index.php/recfin/article/view/30883 SP - 23-39 AB - <p><strong>Objetivo: </strong>Identificar variáveis determinantes da estrutura de capital de empresas em geral (tanto de capital aberto quanto fechado) bem como desenvolver modelos econométricos que expliquem a relação entre as variáveis determinantes identificadas e a estrutura de capital das empresas estudadas (considerando diferentes horizontes temporais).</p><p><strong>Fundamento: </strong>Trata-se de um estudo baseado nas principais teorias de estrutura de capital, a <em>trade-off</em> <em>theory </em>(TOT) e a <em>pecking order theory</em> (POT).</p><p><strong>Método: </strong>Realizou-se uma análise de 126 empresas de capital fechado pertencentes a 17 diferentes setores de atividade econômica conforme a Classificação Nacional de Atividades Econômicas [CNAE] por um período de 4 anos. Foram coletadas demonstrações financeiras publicadas no Diário Oficial de Estado de Minas Gerais. Utilizou-se o modelo de regressão múltipla com dados em painel.</p><p><strong>Resultados: </strong>Constatou-se uma preferência média de capitais de terceiros das empresas analisadas em relação ao capital próprio, sendo o vencimento de curto prazo o mais utilizado. As variáveis investigadas apresentaram um comportamento similar ao apresentador pelas empresas de capital aberto. Verificou-se também que as variáveis determinantes da estrutura de capital seguiram as orientações teóricas da TOT ou da POT de forma alternativa e que ambas coexistem na explicação do nível de endividamento das empresas investigadas.</p><p><strong>Contribuições: </strong>Os achados da pesquisa contribuem para a compreensão de que o comportamento das variáveis determinantes da estrutura de capital é semelhante ao verificado em empresas de capital aberto. Ademais, as <em>proxies </em>porte da empresa e tangibilidade de ativos apresentaram consistência estatística nas estimações realizadas enquanto os escudos fiscais demonstraram não serem <em>proxies</em> relevantes.</p> ER -