IMPACTO DA GOVERNANÇA CORPORATIVA NO DESEMPENHO DAS EMPRESAS NO MERCADO CAPITAIS: UM ESTUDO EMPÍRICO NAS EMPRESAS LISTADAS NA BM&FBOVESPA

Resumo

Este estudo tem como objetivo identificar quais propriedades de governança corporativa estão relacionadas com o desempenho das empresas não financeiras pertencentes ao IBrX50 no mercado de capitais. As propriedades analisadas são: o conselho de administração, comitê de auditoria e evidenciação voluntária. O desempenho foi mensurado pelo Q de Tobin. Foram formuladas seis hipóteses testadas por meio de regressão linear múltipla. Constatou-se que empresas com número de membros no conselho de administração maior que a média e empresas com comitê de auditoria composto por três ou mais membros são inclinadas a terem melhores desempenhos no mercado de capitais. Já empresas com conselhos de administração com maior proporção de membros independentes possuem relação negativa com o desempenho. As propriedades: quantidade de comitês existentes no conselho de administração, evidenciação de previsão de EBITDA e comitê de auditoria formado por pelo menos um integrante com experiência financeira também apontaram relação negativa, porém sem significância. Desta forma, pode-se inferir que a valorização da empresa pelo mercado acionário está mais relacionada com a adoção de determinadas práticas de governança do que com o desempenho financeiro.