METAS INFLACIONÁRIAS: UM ESTUDO EMPÍRICO PARA O BRASIL

Resumo

Este trabalho procura avaliar empiricamente a experiência brasileira com a política de metas de inflação no período de julho de 1999 a julho de 2003. Através de modelos autoregressivos para dois períodos distintos, busca-se examinar as mudanças nos efeitos de choques de política monetária, na persistência dos preços e na reação da política monetária, bem como a reação do Banco Central à choques nas expectativas inflacionárias dos agentes econômicos. Os resultados foram: i) no período pós-metas, os choques na Selic afetaram significativamente o produto e os preços, contrariamente ao primeiro período; ii) entretanto, a persistência do nível de preços reduziu substancialmente depois da adoção de políticas de metas; iii) a taxa Selic reagiu mais significativamente aos choques dos preços e da taxa de câmbio no período pós-metas; iv) o Banco Central reagiu fortemente a desvios inesperados das expectativas inflacionárias da meta de inflação.