A Relação do Gerenciamento de Resultado no Value Relevance do Fluxo De Caixa Operacional
DOI:
https://doi.org/10.22478/ufpb.2318-1001.2022v10n1.57328Resumo
Objetivo: Analisar a relação do gerenciamento de resultado por meio de decisões operacionais na relevância do fluxo de caixa operacional para o valor de mercado das empresas de capital aberto.
Fundamento: O gerenciamento por decisões operacionais é considerado mais prejudicial para a organização e para as partes interessadas, porque, além de impactar o caixa, oculta os efeitos negativos no desempenho corrente e futuro das entidades.
Método: Utilizou-se a técnica de regressão linear múltipla em painel com efeito fixo, com erros robustos ao problema de heterocedasticidade para estimar o gerenciamento operacional através dos efeitos anormais do fluxo de caixa operacional e definir o grupo de empresas com alto e baixo níveis de gerenciamento operacional. Posteriormente, utilizou-se o modelo de value relevance, a fim de verificar a relevância da variável fluxo de caixa operacional sob o efeito das decisões operacionais.
Resultados: O resultado evidencia significativo impacto da informação sob o efeito do gerenciamento por decisões operacionais no valor de mercado das empresas analisadas. Contudo, seu efeito positivo sugere que o mercado não incorpora a manipulação por decisões operacionais para a relação entre o fluxo de caixa operacional como value relevance.
Contribuições: O mercado constata as consequências de alguns meios de gerenciamento, mas falha em observar o efeito do gerenciamento através do fluxo de caixa atribuído à decisões inerentes às vendas.
Palavras-chave: Gerenciamento de Resultado. Value Relevance. Fluxo de Caixa Operacional.
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