TESTANDO A HIPÓTESE DOS DÉFICITS GÊMEOS NA ECONOMIA BRASILEIRA: UMA ANÁLISE DO PERÍODO 1997-2014

Resumo

A proposta analítica dos déficits gêmeos embasa a discussão sobre a relação entre as poupanças pública e privada e como os déficits primários e externos respondem a tais alterações. Essa discussão, associada ao crescente desequilíbrio nas finanças públicas e ao agravamento dos déficits externos, subsidiou o objetivo de examinar a validade dessa hipótese na economia brasileira, nos últimos 18 anos, sobremaneira no período pós-crise de 2008. Os resultados (i) mostraram-se sensíveis aos diferentes períodos analisados, ressaltando que as políticas, assim como seus resultados, estão atrelados à conjuntura econômica; (ii) os efeitos do déficit fiscal têm afetado mais diretamente o consumo privado, com o governo financiando seus déficits por meio do endividamento interno, reforçando a hipótese da ocorrência de efeitos do tipo crowding out e; (iii) a relação entre os déficits orçamentários e externos mostrou-se fraca, não sustentando a existência de uma sistemática transmissão dos déficits primários para os déficits externos.