POLÍTICA MONETÁRIA E A DETERMINAÇÃO DA FUNÇÃO REAÇÃO DO BANCO CENTRAL BRASILEIRO

Abstract

O objetivo deste artigo é analisar empiricamente a função de reação do Banco Central do Brasil, tendo por base uma Regra de Taylor. A justificativa para tal trabalho é decompor os impactos dos preços administrados e livres sobre a taxa SELIC, já que a maioria dos trabalhos sobre o assunto utiliza a Regra de Taylor em função do IPCA cheio. Os resultados encontrados com as estimativas apontam para uma inflação primordialmente de custos, onde somente os preços administrados são significativos no processo de causalidade dinâmica da taxa e juros. Da mesma forma, a volatilidade da taxa de câmbio explica fortemente, mesmo que via expectativas, a taxa SELIC.