Efeito do Endividamento na Rentabilidade das Empresas que Compõem o Índice Small Caps da B3
DOI:
https://doi.org/10.22478/ufpb.2318-1001.2024v12n3.69733Resumo
Objetivo: Identificar o efeito do endividamento na rentabilidade das empresas que compõem o índice Small Caps (SMLL) da B3 no período de 2017 a 2022.
Fundamento: Considerando o elevado custo da dívida no mercado brasileiro, a gestão do endividamento representa um desafio relevante para companhias de menor capitalização, podendo influenciar diretamente seu desempenho financeiro e a continuidade de suas operações.
Método: A amostra foi composta por 72 empresas não financeiras integrantes do SMLL em dezembro de 2023. As variáveis dependentes foram retorno sobre os ativos (ROA) e retorno sobre o patrimônio líquido (ROE); as variáveis independentes, o endividamento de curto prazo (ECP) e o endividamento de longo prazo (ELP); e as variáveis de controle, o tamanho da empresa (TAM), o crescimento das vendas (CV) e o crescimento dos ativos (CA). A análise dos dados foi realizada por meio de regressão múltipla com dados em painel, estimada pelos métodos de mínimos quadrados ordinários para dados empilhados (POLS), efeitos fixos e efeitos aleatórios.
Resultados: Os modelos explicam aproximadamente 35% (R²) e 6% (R²) da variação no ROA e no ROE, respectivamente. Os resultados empíricos indicam efeito negativo do endividamento sobre a rentabilidade, evidenciando que níveis mais elevados de dívida, tanto de curto quanto de longo prazo, estão associados à redução do desempenho financeiro das empresas analisadas.
Contribuições: O estudo contribui para a literatura sobre estrutura de capital ao fornecer novas evidências sobre os efeitos do endividamento na rentabilidade de companhias de menor porte no mercado brasileiro. Do ponto de vista prático, os achados oferecem subsídios para gestores na formulação de estratégias de financiamento mais equilibradas e sustentáveis.
Palavras-chave: Endividamento. Rentabilidade. Estrutura de Capital. Small Caps.
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