The Informal Labor Market and The Costs of Sovereign Borrowing

Resumo

O mercado de trabalho informal ou o setor informal é responsável por uma fração economicamente significativa da produção do PIB nas economias emergentes. Considerando-se que o setor informal é toda a atividade econômica intencionalmente oculta às autoridades fiscais para evitar pagamentos de impostos, um aumento no setor afeta negativamente a capacidade do governo de coletar receitas tributárias e pode aumentar a probabilidade de inadimplência soberana. Por sua vez, uma maior probabilidade de inadimplência soberana torna os empréstimos nos mercados financeiros internacionais mais caros. No entanto, os atuais modelos de macro-finanças não representam adequadamente o papel do setor informal na explicação do risco soberano de inadimplência. Neste artigo, estimo um modelo de vetor auto-regressivo que mede as relações causais entre spreads soberanos, uma medida de risco de inadimplência, e o tamanho do setor informal. Os resultados indicam que o tamanho do setor informal é tão importante quanto as variações de produção formal na explicação dos spreads soberanos. Portanto, políticas elaboradas pelas economias emergentes para reduzir o tamanho do mercado de trabalho informal são importantes para diminuir os custos de empréstimos nos mercados financeiros internacionais e aumentar as opções de financiamento para investimentos produtivos.