Indicadores Financeiros e Contábeis que Influenciam a Tomada de Decisão do Investidor na Elaboração de uma Carteira de Ações e na Determinação do Nível de Risco

Resumo

Este trabalho teve como objetivo verificar o processo de tomada de decisão do investidor na elaboração de uma carteira de ações, explicando quais indicadores financeiros e contábeis o investidor considera como determinantes na elaboração de uma carteira de ações e qual a relação destas variáveis com o grau de risco do portfólio. Assim, a tomada de decisão do acionista, pessoa física, quanto à seleção das variáveis para a realização de investimentos, constituiu o objeto de estudo deste trabalho. Realizou-se uma comparação de tais variáveis com os indicadores já testados na literatura e difundidos por gestores e analistas de portfólios. Para tanto, foi aplicado o modelo ordinal logit ao mercado de capitais brasileiro. A obtenção da amostra contendo 169 investidores deu-se a partir de questionários online distribuídos aos clientes de uma corretora de valores no período de fevereiro de 2012. As variáveis selecionadas foram subdivididas em quartis no Excel conforme os dados oferecidos por 583 ativos listados na BM&FBovespa, de acordo com a Economática®. O modelo em questão demonstrou que os indicadores dividend yield, índice beta e lucro líquido possuem poder explicativo na avaliação de risco pelo investidor. O acionista que opta por empresas com altos lucros, taxas de dividendos e índice beta está propenso a selecionar carteiras de investimentos com maior risco.