Relação entre Níveis de Governança, Política de Dividendos, Endividamento e Valor das Empresas Brasileiras

  • Vagner Antônio Marques Pontifícia Universidade Católica de Minas Gerais
  • Rosilaine Francisca Campos Alves Pontifícia Universidade Católica de Minas Gerais
  • Hudson Fernandes Amaral Universidade Federal de Minas Gerais
  • Antônio Artur de Souza Universidade Federal de Minas Gerais
Palavras-chave: Governança Corporativa, Q de Tobin, Índice Payout, Estrutura de Capital

Resumo

O objetivo do presente estudo foi analisar a relação entre os níveis de governança e a política de dividendos, nível de endividamento e valor de mercado de uma amostra de 39 empresas participantes dos níveis 1, 2 e Novo Mercado. O estudo, de natureza descritiva, documental e com abordagem quantitativa, analisou dados trimestrais do período de 2008 a 2013, que foram coletados no sítio da BM&FBOVESPA. Os resultados evidenciam existir diferenças estatisticamente significativas entre os grupos nas comparações entre os mesmos para o nível de endividamento, Q de Tobin e índice payout coerentemente com as teorias vigentes (Agência, Política de Dividendos e Estrutura de Capital). O estudo contribui apresentando evidências de que outros fatores, além da estrutura de governança corporativa, afetam de forma mais significativa os resultados. Pois o Nível 2 de governança (nível este intermediário de governança corporativa) apresentou resultados superiores ao Novo Mercado, o que diverge de resultados de alguns estudos anteriores, mas reforça a importância de características específicas da empresa na determinação do desempenho.

Biografia do Autor

Vagner Antônio Marques, Pontifícia Universidade Católica de Minas Gerais
Doutorando em Administração (Finanças) e Mestre em Ciências Contábeis pela UFMGEspecialista em Gestão de Negócios pelo IBMECBacharel em Ciências Contábeis pela PUC Minas
Rosilaine Francisca Campos Alves, Pontifícia Universidade Católica de Minas Gerais
Bacharel em Ciências Contábeis pela PUC Minas
Hudson Fernandes Amaral, Universidade Federal de Minas Gerais
Doutor em Administração pela Universidade Pierre Mendes Paris FranceProfessor Titular do CEPEAD/UFMG
Antônio Artur de Souza, Universidade Federal de Minas Gerais
Ph.D. em Management Science pela Lancaster UniversityProfessor Adjunto do CEPEAD/UFMG
Publicado
2015-08-31
Seção
Seção Nacional