Causalidade entre Variáveis Macroeconômicas e a Receita Bruta: Uma Análise Utilizando Vetores Autorregressivos (VAR)

Resumo

O presente estudo teve como objetivo analisar a relação de causalidade entre um conjunto de variáveis macroeconômicas e na receita bruta em empresas do segmento de agronegócio listadas na Bolsa de Mercadorias e Futuros de São Paulo (BM&FBovespa). Foi selecionada uma amostra de oito empresas de capital aberto com ações ativas pertencentes a diferentes ramos do agronegócio brasileiro; a escolha desse segmento se deu pela importância econômica do mesmo para a economia brasileira. Como variáveis endógenas, selecionou-se cinco variáveis: receitas brutas das respectivas companhias, PIB da agropecuária, índice de preços de produtos agropecuários (IPA), taxa básica de juros (SELIC) e taxa de câmbio (R$/US$). Com uso da metodologia de Vetores Autorregressivos (VAR), constatou-se que a funções impulso-resposta e decomposição variância apresentaram leituras semelhantes, ou seja, em ambos os modelos a variável PIB da agropecuária e o índice de preços de produtos agropecuários exercem significativa influência sobre a receita; em alguns modelos, a taxa básica de juros (representada pela SELIC), chegou a representar mais de 40% da variância dos erros de previsão da receita, e que um choque de 1% de erro de previsão na variável PIB da agropecuária já pode ser sentido na receita predominantemente a partir do segundo período; revelando que tais Cias. devem avaliar cuidadosamente o cenário econômico que a cerca, pois o mesmo é extremamente imprevisível, dinâmico e volátil, exigindo uma tomada de decisão tempestiva e coerente em cenários econômicos completamente adversos, principalmente no segmento de agronegócio, que representa um dos setores que mais têm impulsionando o desenvolvimento do país, mesmo ante uma conjuntura econômica desfavorável.