Underpricing e Desempenho Acionário em IPOs de Companhias Brasileiras: uma análise pré-crise financeira internacional

Authors

  • José Rios Rodarte Faculdade SENAC e Centro Universitário UNA.
  • Marcos Antônio de Camargos Faculdade IBMEC de Minas Gerais e Faculdade de Ciências Econômicas da Universidade Federal de Minas Gerais

DOI:

https://doi.org/10.21714/2238-104X2013v3i2-15970

Abstract

O objetivo deste artigo é identificar se a abertura de capital - initial public offering (IPO), de empresas brasileiras apresentou underpricing e proporcionou retornos positivos no curto, médio e longo prazos. A amostra foi composta por 82 empresas que abriram o capital em algum dos Níveis Diferenciados de Governança Corporativa (NDGC) da BM&FBovespa entre 2002 e 2007. A análise foi realizada para a amostra toda e, de maneira segregada, por NDGC e por ano de listagem, utilizando-se para isso da técnica ANOVA. Como proxy do desempenho acionário foram utilizadas as variáveis Initial Returns (IR), Abnormal Return (AR), Buy-and-Hold Market-Adjusted Returns (BHAR), Average Monthly Market-Adjusted (MMAR) e Valor de Mercado/Valor Patrimonial (VM/VP). Concluiu-se, por um lado, pela existência de um underpricing médio de 5,79% nos IPOs estudados e desempenho acionário negativo no longo prazo, e, por outro, não foram encontradas evidências de underpricing diferenciado entre os NDGC e os anos analisados.

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Author Biographies

José Rios Rodarte, Faculdade SENAC e Centro Universitário UNA.

Professor Faculdade SENAC e do Centro Universitário UNA; Consultor da IECCOS.

Marcos Antônio de Camargos, Faculdade IBMEC de Minas Gerais e Faculdade de Ciências Econômicas da Universidade Federal de Minas Gerais

Professor Adjunto de Finanças da Faculdade IBMEC-MG e da FACE-UFMG.

Published

2013-12-08

How to Cite

Rodarte, J. R., & Camargos, M. A. de. (2013). Underpricing e Desempenho Acionário em IPOs de Companhias Brasileiras: uma análise pré-crise financeira internacional. Theory and Practice in Administration - TPA, 3(2), 121–146. https://doi.org/10.21714/2238-104X2013v3i2-15970

Issue

Section

Artigos de Pesquisa (Research Papers)